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期货公司传统业务利润空间日渐收窄1）期货行业竞争持续加剧 经纪手续费率下降近两年商业银行及其他非银行金融机构开始向期货公司传统业务领域渗透，与期货公司形成潜在竞争，使期货公司面临着更大的竞争压力。随着监管机构对于外资公司进入期货行业的监管政策逐渐放开，外资公司进入中国期货市场的意向较强。使国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源等方面面临更为激烈的竞争。竞争环境持续恶化（零手续费、返佣等现象持续加剧）也将导致期货公司期货经纪业务手续费率进一步下降，从而影响公司的经纪业务收入水平。

根据央行数据显示，2017年我国个人住房贷款余额21.86万亿元。其中，工行2017年末个人住房贷款余额已达3.94万亿元，建设银行达到了4.25万亿元，农行达到了3.13万亿元，中行达到了2.82万亿元。仅这四大行个人住房贷款余额就占据了全国的64%。

2019年管道运力将随着投产计划的临近而改善。美国运油管道在下半年集中投产。部分公司提前了完工时间，例如Cactus二期投产时间提前至三季度。2019年美国增产节奏可能继续提速。换言之，WTI的贴水格局不会改变。但是，在运力集中扩张的三季度，贴水幅度预计收窄。

低硫轻油使用比例将增加从期货合约标的上看，WTI原油的品质不论从API还是含硫量上均优于Brent原油，其理论价格在同等条件下应该处于高位。尽管原油品质在前几年的市场影响效应偏小，但不容忽视的是，当前世界各地对于硫排放的规定日趋严格，低硫轻质油的应用是大势所趋。对炼厂而言，含硫原油需要更复杂的工艺处理，以满足低硫燃料规格，并避免对炼油厂装置造成损害。加工重质含硫原油需要额外的炼油厂，包括裂解炉、焦化厂和加氢处理厂。此前，不少炼厂为了压缩成本选择中质或者重质原油，但在环保政策相继出台的当下，生产商需要新型的脱硫装置。

华泰证券指出，中信建投A股2019年PB估值4.5倍（乐观假设下业绩预测），显著高于同梯队券商当前1.4倍-2倍PB和国际投行1倍-2倍PB估值水平。预计合理股价在13.86-17.33元/股。PB估值存在较大下行风险，下调至“卖出”评级。

公开信息显示，庄某智是劲嘉股份二股东太和印刷实业有限公司的实际控制人。太和实业系劲嘉股份公司发起人之一，发起时曾持有43.43%股份。而在公司上市后，庄某智担任公司副董事长，后在2011年辞职。2012年7月，因公司公告存在虚假陈述，庄某智被证监会给予警告并处20万元罚款。